Trung tâm dữ liệu AI của Oracle tại Wisconsin đối mặt nguy cơ trễ hẹn vì chờ phê duyệt điện lưới

Dự án trung tâm dữ liệu AI của Oracle tại Port Washington, bang Wisconsin, đang đứng trước nguy cơ không kịp mốc vận hành dự kiến trong nửa cuối năm 2027. Theo phân tích từ Aterio, trở ngại lớn nhất không phải là phần cứng hay tiến độ xây dựng, mà là hạ tầng truyền tải điện vẫn chưa được cơ quan quản lý thông qua. Cơ sở này, được phát triển dưới tên Project Lighthouse bởi Vantage và Oracle là bên thuê chính, cần kết nối vào điện lưới trước khi có thể chạy thử hay phục vụ khách hàng.

Đơn vị truyền tải American Transmission Company, viết tắt là ATC, đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Dịch vụ Công Wisconsin, hay PSC, để xin phép xây dựng kết nối điện cho khuôn viên trung tâm dữ liệu. PSC là cơ quan quản lý các dự án tiện ích công cộng như điện, nước và hạ tầng năng lượng, nên mọi tuyến truyền tải điện cao áp hay trạm biến áp mới đều phải được phê duyệt. Vấn đề là ATC chưa thể khởi công khi chưa có cái gật đầu từ PSC, đồng nghĩa Oracle cũng chưa thể nhận điện để đưa trung tâm dữ liệu vào vận hành.

Theo các báo cáo trước đó, khu trung tâm dữ liệu tại Wisconsin được thiết kế cho tải tính toán 902 MW và tổng nhu cầu điện lên tới 1,3 GW. MW, tức megawatt, là đơn vị đo công suất điện; còn GW, gigawatt, tương đương 1.000 MW. Đây là mức tiêu thụ điện cực lớn, thường chỉ xuất hiện ở các khu trung tâm dữ liệu siêu quy mô phục vụ AI. Các hệ thống AI hiện đại cần lượng lớn bộ xử lý chuyên dụng, làm mát công suất cao và nguồn điện ổn định liên tục, khiến hạ tầng năng lượng trở thành yếu tố sống còn.

Aterio cho rằng ngay cả trong kịch bản lạc quan nhất, dự án chỉ có thể nhận điện một phần vào tháng 10/2027 và đủ điện vào tháng 8/2028, dù chính họ cũng đánh giá khả năng này khá thấp. Kịch bản cơ sở đặt mốc cấp điện một phần vào tháng 12/2027 và hoàn chỉnh vào tháng 10/2028. Nếu quá trình xem xét pháp lý kéo dài hơn, thời điểm này có thể lùi tới tháng 6/2028 cho cấp điện ban đầu và tháng 4/2029 cho công suất đầy đủ. Điều đó khiến mục tiêu bàn giao năng lực xử lý cho khách hàng trong năm 2027 của Oracle trở nên rất mong manh.

Ngay cả khi điện lưới được cấp đến khuôn viên, trung tâm dữ liệu cũng chưa thể lập tức nhận tải khách hàng. Trước tiên, từng tòa nhà phải hoàn tất quá trình ‘commissioning’ hay nghiệm thu vận hành, bao gồm cấp điện cho hệ thống, kiểm tra độ ổn định, xác thực an toàn và chạy thử hệ thống làm mát. Đây là bước cực kỳ quan trọng với các cơ sở AI vì mật độ công suất cao khiến rủi ro nhiệt và sự cố điện tăng mạnh. Aterio vì thế dự báo tải vận hành thực tế của khuôn viên này nhiều khả năng chỉ tăng rõ rệt từ quý I/2028.

Sức ép tiến độ không chỉ xuất hiện ở Wisconsin. Theo Bloomberg, Oracle cũng đã gửi thông báo ‘force majeure’ tới một công ty con của Blue Owl Capital đang phát triển Project Jupiter tại New Mexico. Force majeure là điều khoản pháp lý cho phép một bên xin miễn hoặc hoãn nghĩa vụ hợp đồng khi gặp sự kiện ngoài tầm kiểm soát, chẳng hạn chậm hạ tầng hoặc biến cố lớn. Trong trường hợp này, Oracle được cho là muốn trì hoãn thanh toán nếu dự án không thể lên sóng đúng kế hoạch, thay vì rút lui hoàn toàn. Dù vậy, Oracle vẫn khẳng định dự án New Mexico đang đi đúng tiến độ.

Aterio nhận định hồ sơ pháp lý hiện tại cho thấy thời gian hoàn thành có thể muộn hơn so với hướng dẫn mà doanh nghiệp đưa ra, đặc biệt khi đặt cạnh tình hình tài chính đang bị kéo căng của Oracle. Trước đó, đã có ước tính rằng riêng chi phí tài chính để bảo đảm các cam kết điện năng cho khu Wisconsin có thể vượt 100 triệu USD mỗi năm. Trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu, các cam kết điện là thỏa thuận dài hạn nhằm giữ trước công suất từ lưới điện, giúp dự án chắc chắn có nguồn cung khi đi vào hoạt động, nhưng đổi lại cũng tạo ra gánh nặng vốn không nhỏ.

ATC hiện lên kế hoạch đầu tư hơn 2 tỷ USD vào các dự án hạ tầng truyền tải gắn với làn sóng phát triển trung tâm dữ liệu tại Wisconsin. Gói đầu tư này bao gồm đường dây điện cao áp, trạm biến áp mới và nâng cấp các cơ sở hiện hữu. Trạm biến áp là nơi chuyển đổi điện áp để truyền tải và phân phối điện hiệu quả hơn, đặc biệt quan trọng với các khu công nghệ tiêu thụ điện khổng lồ. Tuy nhiên, hồ sơ ban đầu của ATC từng bị PSC đóng lại sau khi cơ quan này rút kết luận rằng đơn đăng ký đã đầy đủ. ATC chỉ mới nộp lại hồ sơ vào tháng 9, đồng nghĩa quy trình phê duyệt gần như phải khởi động lại từ đầu.

Trong khi đó, nhu cầu thuê năng lực AI từ Oracle vẫn tăng mạnh. Financial Times cho biết Tencent đã ký thỏa thuận trị giá 7 tỷ USD để thuê khoảng 100.000 bộ xử lý AI từ Oracle. Bộ xử lý AI là các chip tăng tốc, thường là GPU hoặc các bộ gia tốc chuyên dụng, được tối ưu cho việc huấn luyện và vận hành mô hình trí tuệ nhân tạo. Những thỏa thuận quy mô lớn như vậy cho thấy vì sao Oracle đang ráo riết mở rộng hạ tầng, dù phải đối mặt với bài toán điện năng, pháp lý và vốn đầu tư ngày càng phức tạp.

Oracle cho biết tổng chi tiêu vốn, hay capex, trong năm tài chính 2026 kết thúc vào cuối tháng 5 đã lên tới 55,7 tỷ USD, trong khi doanh thu đạt 67,4 tỷ USD. Capex là khoản tiền doanh nghiệp bỏ ra để xây dựng hoặc mua sắm tài sản dài hạn như trung tâm dữ liệu, máy chủ, mạng lưới điện và bất động sản kỹ thuật. Đáng chú ý, Oracle dự kiến capex cho năm tài chính 2027 có thể lên tới 95 tỷ USD. Con số này cho thấy hãng đang bước vào giai đoạn đầu tư cực mạnh để cạnh tranh trong cuộc đua hạ tầng AI, nhưng đồng thời cũng khiến mọi sự chậm trễ về điện lưới hay pháp lý trở nên đắt đỏ hơn bao giờ hết.