BT và Verizon tách mảng mạng doanh nghiệp quốc tế, lập liên doanh 4 tỷ USD để tái tập trung vào thị trường cốt lõi

BT và Verizon vừa công bố kế hoạch đưa các mảng kinh doanh mạng doanh nghiệp quốc tế của mình vào một liên doanh sở hữu theo tỷ lệ 50:50, qua đó hình thành một công ty mới có doanh thu thường niên xấp xỉ 4 tỷ USD. Theo kế hoạch, đơn vị này sẽ kết hợp BT International với mảng enterprise wireline quốc tế của Verizon. Trong đó, “enterprise wireline” có thể hiểu là dịch vụ kết nối cố định dành cho doanh nghiệp, bao gồm các đường truyền dữ liệu, mạng riêng và hạ tầng viễn thông phục vụ hoạt động toàn cầu của tập đoàn lớn. Nếu được cơ quan quản lý phê duyệt, công ty mới sẽ phục vụ hơn 3.000 khách hàng đa quốc gia tại 180 quốc gia.

Thương vụ cho thấy cả hai tập đoàn viễn thông đang muốn tập trung nguồn lực vào những thị trường mang lại lợi nhuận rõ rệt hơn: Anh đối với BT và Mỹ đối với Verizon. Để cân bằng giá trị tài sản mà mỗi bên đóng góp vào liên doanh, Verizon sẽ trả cho BT 625 triệu USD. Giao dịch dự kiến hoàn tất trong năm 2027. Đây là bước đi phản ánh xu hướng tái cấu trúc trong ngành viễn thông, khi các doanh nghiệp lớn ưu tiên quy mô, hiệu quả vận hành và khả năng sinh lời thay vì duy trì các mảng quốc tế tăng trưởng chậm.

Với BT, việc tách mảng quốc tế ra liên doanh được xem là động thái giải quyết một bộ phận hoạt động kém hiệu quả trong nhiều năm. Dự báo cho năm tài chính kết thúc vào tháng 3/2027 cho thấy BT International có thể đạt doanh thu 1,82 tỷ bảng Anh, nhưng adjusted EBITDA chỉ ở mức 108 triệu bảng. EBITDA là chỉ số lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao, thường được dùng để đo hiệu quả vận hành cốt lõi của doanh nghiệp; còn “adjusted EBITDA” là phiên bản đã điều chỉnh để loại bỏ một số yếu tố bất thường nhằm phản ánh rõ hơn sức khỏe kinh doanh thực tế. So với biên EBITDA 47% tại thị trường Anh của BT, mức 5,9% của mảng quốc tế cho thấy khoảng cách rất lớn về hiệu quả.

Theo Tom Oughton, nhà phân tích tại Megabuyte, thương vụ này hợp lý cho cả hai bên. Ông cho rằng BT International từ lâu đã là mảng kéo lùi hiệu quả chung của BT, trong khi doanh thu quốc tế của Verizon cũng không đủ đáng kể nếu đặt cạnh quy mô khổng lồ của thị trường nội địa Mỹ. Nói cách khác, việc gom hai hoạt động quốc tế có quy mô trung bình vào chung một cấu trúc có thể giúp tăng “scale” — tức lợi thế quy mô — đồng thời cắt giảm hạ tầng và vận hành trùng lặp. Đây là một chiến lược quen thuộc trong ngành mạng doanh nghiệp, nơi chi phí đầu tư mạng lưới, trung tâm dữ liệu và đội ngũ vận hành thường rất lớn.

Trong thông báo, cả BT và Verizon đều nhấn mạnh rằng liên doanh mới sẽ giúp khách hàng đa quốc gia xử lý tốt hơn nhu cầu về cloud infrastructure và các quy định data residency ngày càng phức tạp. “Cloud infrastructure” là hạ tầng điện toán đám mây, tức hệ thống máy chủ, lưu trữ và mạng cho phép doanh nghiệp chạy ứng dụng và xử lý dữ liệu linh hoạt qua internet. “Data residency” là yêu cầu dữ liệu phải được lưu trữ hoặc xử lý trong một quốc gia hay khu vực pháp lý nhất định, vấn đề ngày càng quan trọng khi nhiều chính phủ siết chặt quản lý dữ liệu. Cả hai CEO cũng mô tả nền tảng mới là “AI-ready”, nghĩa là hạ tầng được thiết kế để sẵn sàng cho các ứng dụng trí tuệ nhân tạo vốn đòi hỏi kết nối an toàn, độ trễ thấp và khả năng xử lý dữ liệu lớn. Dù vậy, phía sau lớp ngôn ngữ xoay quanh AI, chiến lược thực tế vẫn là hợp nhất để có quy mô lớn hơn và phân bổ vốn đầu tư hiệu quả hơn.

Liên doanh sẽ được thành lập tại Jersey nhưng đặt trụ sở chính và cư trú thuế tại Vương quốc Anh. Jersey là một vùng phụ thuộc của Hoàng gia Anh, thường được doanh nghiệp lựa chọn làm nơi đăng ký pháp nhân nhờ cơ chế pháp lý và tài chính linh hoạt. Về nhân sự, cựu CEO EXA Infrastructure là Martijn Blanken đã được chỉ định làm CEO tương lai của liên doanh, với điều kiện thương vụ hoàn tất đúng kế hoạch. Trong giai đoạn chờ phê duyệt, CEO BT International là Clive Selley sẽ tiếp tục điều hành như hiện tại.

Cùng với việc công bố liên doanh, BT cũng cập nhật định hướng tài chính. Sau khi loại trừ mảng kinh doanh quốc tế và các tài sản được thoái vốn khác, tập đoàn vẫn giữ nguyên mục tiêu tăng gấp đôi free cash flow lên 3 tỷ bảng Anh vào cuối thập kỷ. “Free cash flow”, hay dòng tiền tự do, là lượng tiền còn lại sau khi doanh nghiệp chi cho hoạt động và đầu tư cần thiết; đây là chỉ số được nhà đầu tư đặc biệt quan tâm vì phản ánh khả năng trả nợ, chia cổ tức hoặc tái đầu tư.

Trong ngắn hạn, khách hàng của BT International và mảng quốc tế của Verizon gần như sẽ chưa thấy thay đổi đáng kể. Hai hoạt động vẫn tiếp tục vận hành độc lập cho đến khi các cơ quan quản lý thông qua giao dịch và liên doanh chính thức đi vào hoạt động. Tuy nhiên, về dài hạn, thương vụ này có thể trở thành một dấu mốc mới trong làn sóng hợp nhất của thị trường mạng doanh nghiệp toàn cầu, nơi các nhà cung cấp đang chịu áp lực phải vừa mở rộng hiện diện quốc tế, vừa đáp ứng yêu cầu ngày càng cao về bảo mật, tuân thủ dữ liệu và khả năng hỗ trợ các ứng dụng AI thế hệ mới.